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    巴菲特在中國投資了哪些公司 收益如何?

    • 2019年5月6日 ZhouXun來源:互聯網 352 16
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    符合條件的中國公司有不少,最容易聯想到的為貴州茅臺、格力電器等巴菲特最喜歡的這種消費公司,其實科技公司也有能滿足上述標準的,譬如騰訊、完美世界、??低?、工業富聯(富士康)、大族激光……

    北京時間5月4日夜晚的伯克希爾哈撒韋公司股東大會上,巴菲特透漏未來將加大對中國公司的投資,選擇標準有兩個,一是凈資產收益率不低于20%的公司,二是穩定增長的公司。

    符合條件的中國公司有不少,最容易聯想到的為貴州茅臺、格力電器等巴菲特最喜歡的這種消費公司,其實科技公司也有能滿足上述標準的,譬如騰訊、完美世界、??低?、工業富聯(富士康)、大族激光……

    錯過美國科技革命的巴菲特,會不會再錯過今日中國科技的這些弄潮兒?其未來投資的第三家中國公司,會是哪家呢?

    20%是道分水嶺

    巴菲特曾在致股東的信中談到:“我們判斷一家企業經營好壞的主要依據,取決于公司的凈資產收益率(排除不當的財務杠桿或會計作帳),而非每股收益的成長與否?!?/p>

    凈資產收益率為公司稅后利潤除以凈資產的百分比,其計算公式為“凈利潤 /凈資產×100%”,該指標反映的是投資收益水準,指標越高證明公司對股東的投資回報越高。

    為何凈資產收益率評判標準為20%呢?

    這是巴菲特定的,其公開談道:“我所選擇的企業,都是那些凈資產收益率超過20%的好企業?!?/p>

    事實是一個公司想達到該指標真的很難,想長期達到該指標更是難上加難。

    從鋅刻度了解來看,A股3000多只股票,凈資產收益率長期穩定超過20%的公司僅有十余家,可謂鳳毛麟角,美股、港股也是如此。

    倘若一家公司該指標長期達標,則說明公司擁有護城河、市場定位高、競爭對手較少、商業模式盈利能力強——從這些角度來看,這是巴菲特選擇投資標準的重要原因,因為穩賺不虧。

    從巴菲特過去投資經歷來看,事實也是如此——巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司,也是等蘋果(2019年第一季度)、亞馬遜(2019年第二季度)邁入成熟期后才買入的。

    賣了中石油 堅守比亞迪

    過去20年來,巴菲特投資了兩家中國公司——中石油和比亞迪。

    2003年,巴菲特逐步買入符合投資標準的中石油(港股),理由為:“這是我第一次買中國的股票,我買的價格很低,僅僅是它去年盈利的三倍?!?/p>

    彼時,巴菲特共投資了4.88億美元,買入了23.4億股,占公司總股份的1.3%。

    巴菲特的成本不超過每股1.7港幣元。5年后的2007年7-10月,巴菲特全部賣出了中國石油的股份,每股賣出價約為13.5港元,賣出總市值約為40億美元,大賺特賺。

    而A股以開盤48元買入中石油的投資者,迄今為止回本遙遙無期。

    巴菲特賣中石油的理由也有很簡單,在石油價格低點(30美元/桶)抄底嚴重被低估的中石油,在石油價格超過100美元清倉走人,演繹了一次經典的價值投資。

    2008年,嘗到甜頭的巴菲特第二次投資中國公司,以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪股份。

    2008年之前的比亞迪,呈現的是蒸蒸日上的大好局面,磷酸鐵鋰電池做到行業“一哥”,汽車領域也出了比亞迪F系列等爆款車型,一度憑借F3成為中國車市年度銷售增長率的冠軍。

    之后比亞迪轉型新能源汽車,也曾大放異彩,直到在電池領域被寧德時代彎道超車,才暴雷了一系列問題,消耗了大量寶貴的資金導致績不斷惡化。

    但從凈資產收益率來看,比亞迪并不符合巴菲特的標準——比亞迪的凈資產收益率常年不達標,最新數據約為4.95%,至于毛利率與凈利率更是雙雙下降,5年間比亞迪毛利率從最高點20.32%下降到16.40%,下跌幅度不大,但凈利率從5.30%下降到2.73%幾乎腰斬,更是大幅低于汽車行業平均凈利率水準。

    然而巴菲特一股未賣,與很多搖擺的市場投資者形成反差。

    究其原因,一是巴菲特對比亞迪創始人的商業經營實力頗為看中,其曾在接受采訪時,講述過他最欣賞的4個CEO,其中就有王傳福:“有非常多的偉大的想法,并且他也非常擅長把這些想法變為現實?!?/p>

    二是投資收益超7倍很可觀,巴菲特自然有足夠的耐心等待比亞迪蝶變。

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